講座題目：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)及其應(yīng)用
主講人：張志強副教授（中國人民大學(xué)商學(xué)院）
時間：2018年10月23日上午9:50-12:15
地點：研究生樓509
主講人介紹：
張志強，比利時魯汶大學(xué)MBA（側(cè)重財務(wù)/金融）；中國人民大學(xué)管理學(xué)博士、商學(xué)院副教授；在美國圣約翰大學(xué)和紐約大學(xué)各做訪問研究一年。長期堅持面向決策應(yīng)用的財務(wù)/金融原創(chuàng)理論研究。關(guān)注學(xué)科最新發(fā)展，對實物期權(quán)理論有獨到理解和研究。先后推出了回收期標準的股票價值模型、理論市盈率模型、考慮全部風險的資本資產(chǎn)定價模型、企業(yè)破產(chǎn)成本模型、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型、銀行貸款違約概率模型以及貸款利率模型等；一定程度上解答或解決了企業(yè)股票價值評估、股市泡沫計量、折現(xiàn)計算中貼現(xiàn)率的確定、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策、銀行貸款利率決策等一系列財務(wù)/金融領(lǐng)域的理論和實踐難題。 內(nèi)容介紹：
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是財務(wù)和金融領(lǐng)域難題之一，從1958年的MM模型I開始，全世界財務(wù)和金融領(lǐng)域經(jīng)過近70年的研究而不得其解。本講座將介紹我國本土學(xué)者張志強博士在這方面的研究成果。 基本思路是運用期權(quán)定價理論，通過對于債務(wù)資本的核心利弊——節(jié)稅收益和破產(chǎn)成本的定量權(quán)衡得出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型即ZZ杠桿模型。該模型直接解答了企業(yè)有無最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)、如何求解這個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)能帶來多大的價值增值等財務(wù)和金融領(lǐng)域長期關(guān)注的問題?；谧顑?yōu)資本結(jié)構(gòu)的研究，進一步探討了資產(chǎn)定價等相關(guān)問題，包括貸款定價（貸款利率的確定等）、考慮全部風險的資本資產(chǎn)定價模型以及公司預(yù)期壽命的估算等。
?。ǔ修k：會計系、科研與學(xué)術(shù)交流中心）
